Zjawisko momentum a efekty kalendarzowe

Abstract

W pracy zaprezentowano analizę wrażliwości wyników badania efektu momentum na eksplorację danych, w szczególności na wybór dnia klasyfikacji spółek. Badanie przeprowadzono na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003–2010. Przeprowadzone obliczenia wskazują na istotny wpływ momentu tworzenia portfeli na zyskowność stosowanej strategii momentum. Sugerują również związek zjawiska kontynuacji stóp zwrotu z efektami kalendarzowymi. This paper examines the relationship between results of the analysis of the price momentum effect and data mining. Especially, the issue of the day of portfolio formation is considered. The analysis was carried on the basis of daily returns of stocks quoted on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. The evidence indicates that profitability of the momentum strategies can be attributed to the choice of portfolio formation day. It also suggests the connection between momentum and calendar effects. This paper examines the relationship between results of the analysis of the price momentum effect and data mining. Especially, the issue of the day of portfolio formation is considered. The analysis was carried on the basis of daily returns of stocks quoted on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. The evidence indicates that profitability of the momentum strategies can be attributed to the choice of portfolio formation day. It also suggests the connection between momentum and calendar effects. W pracy zaprezentowano analizę wrażliwości wyników badania efektu momentum na eksplorację danych, w szczególności na wybór dnia klasyfikacji spółek. Badanie przeprowadzono na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003–2010. Przeprowadzone obliczenia wskazują na istotny wpływ momentu tworzenia portfeli na zyskowność stosowanej strategii momentum. Sugerują również związek zjawiska kontynuacji stóp zwrotu z efektami kalendarzowymi.