Efekt momentum na GPW w Warszawie w latach 2003-2010

Abstract

W pracy zaprezentowano badanie występowania efektu momentum na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003-2010. Przeprowadzone obliczenia potwierdzają występowanie zjawiska kontynuacji stóp zwrotu w rozważanym okresie. Wskazują jednak na skrócenie czasu jego trwania. Analiza w podokresach nie wykazała zmiany charakteru badanych zależności w okresie kryzysu. Odnotowano jednak zmianę zachowania inwestorów po zakończeniu bessy. Przejawia się ona występowaniem tendencji do zmiany kierunku kształtowania się cen.

This paper examines the price momentum effect on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. Computations confirm the existence of returns continuation in the whole considered period. However, the phenomenon has shorter range. The detailed study in subperiods reveals that described relationship did not change during the crisis. However, the study indicates the reversal of investors behavior after it. Specifically, intermediate-horizon price momentum transformed into price reversals.