What the financial crisis reveals about business valuation

Abstract

Kryzys finansowy i jego liczne konsekwencje miały poważny wpływ na gospodarkę światową. Za jedną z przyczyn tego zjawiska uznaje się dominującą w rejonie anglosaskim teorię obiektywnej wyceny z jej nierealistycznymi założeniami. Ujawniają się olbrzymie braki w obiektywnej i – opartej na jej pomysłach i założeniach – neoklasycznej teorii wyceny. Odmienne opinie i pomysły nie były brane pod uwagę przez apologetów obiektywnej „szkoły myślenia”. Dlatego konieczne jest na początku wyjaśnienie zasadniczych ogólnych założeń wyceny przedsiębiorstw, a następnie wprowadzenie najważniejszych koncepcji wyceny i na końcu zidentyfikowanie najbardziej odpowiedniej koncepcji do celów wyceny. Poza tym zostanie wykazane, dlaczego i jak neoklasyczne modele wyceny i oparte na nich normy „wartości godziwej w rachunkowości” znacząco przyczyniły się do powstania i rozwoju kryzysu finansowego. W celu uniknięcia podobnych kryzysów przedstawiono propozycje ulepszeń w zakresie wyceny i rachunkowości.

The financial crisis and its many ramifications had a severe impact on the global economy. Mainly predominant in the Anglo-Saxon region, the objective valuation theory with its unrealistic assumptions is recognized as one of the causes. Enormous deficits are manifested in the objective and – on its ideas and assumptions based – neo-classical valuation theory. Dissenting opinions and ideas were broadly disregarded by apologists of the objective “school of thought”. It is therefore necessary to first explain the essential general basics of business valuation, subsequently introduce the most important valuation concepts and lastly identify the most suitable concept for valuation purposes. In addition to that, it is revealed why and how neo-classical valuation models and hereupon based standards of “fair value accounting” significantly contributed to the origins and development of the financial crisis. In order to prevent similar crises, proposals for improvements in valuation and accounting are made.