Zur Bewertung einer Wagniskapitalbeteiligung aus Sicht des kapitalnachfragenden Unternehmens bei Erhalt der finanziellen Mittel in Tranchen

Abstract

W wyniku zwiększonego zastosowania finansowania typu venture capital powstaje problem wyceny. Biorąc pod uwagę całkowitą kwotę i udzielanie dodatkowego kapitału w transzach, obecni właściciele muszą obliczyć krytyczny (tzn. maksymalny) udział w przedsiębiorstwie, który mogą przekazać nowym inwestorom. Nasz artykuł pokazuje, jak teoria metody wyceny ZGQM ma być zastosowana w celu rozwiązania tego problemu. Przedstawiono nieznane dotychczas w literaturze przedmiotu wzory ogólne i przykłady numeryczne.

In the course of expansion fi nancing by venture capital the problem of valuation arises. Given the total amount and tranche structure of additional equity, the present owners have to calculate the critical (i.e., maximal) proportion share that they can concede to the new investors. Our paper shows how the ZGQM approach of functional valuation theory is to be adjusted in order to solve the problem. It presents general formulae as well as numerical examples both unknown in literature.